Mari VanninenTalous30.10.2024Aktiivisen omistajuuden rooli nyt ja tulevaisuudessaMiten turvata tulevaisuuden tuottokehitystä? Miten paljon yritysten toimintaan pystyy ulkopuolelta vaikuttamaan? LähiTapiola Varainhoidon johtava asiantuntija Mari Vanninen käsittelee asiaa blogissaan.

Osallistuin syyskuussa International Corporate Governance Networkin vuosiseminaariin. LähiTapiola Varainhoito on ollut kansainvälisen hyvän hallintotavan verkoston ICGN:n jäsen vuodesta 2019 lähtien.Seminaarissa paneuduttiin erityisesti englanninkielisen stewardship-käsitteen soveltamistapoihin. Eli miten sijoittajat pyrkivät vaikuttamaan sijoituskohteisiin, jotta ne huomioisivat taloudellisten tekijöiden ohella myös kestävyysnäkökulmat. Tavoitteena vaikuttamiselle on, että sijoituskohde säilyy kilpailukykyisenä maailman muuttuessa ympärillä. Suomen kielessä stewardshipin vastineena käytetään aktiivista omistajuutta, josta suoraan ei ole pääteltävissä stewarshipin laajempaa yhteisen hyvän tavoittelua. Asiantuntijapaneeleissa käsiteltiin yhtiökokouskäytänteiden, vaikuttamishankkeiden, päättäjiin vaikuttamisen ja sääntelyn mahdollistamia keinoja vaikuttaa yrityksiin. Kaikkia niitä ja yhteistyötä tarvitaan, jotta systeemisiin riskeihin, kuten ilmastonmuutos tai luontokato, varaudutaan ja pyritään kääntämään suunta positiiviseksi. Yhtiökokouksiin nivoutuu useita liittymäkohtia hyvään hallintotapaan, kun arvioidaan johdon ja hallituksen toimintaa sekä palkitsemista, strategisia päätöksiä, pääomarakennemuutoksia tai osakkeenomistajien tasapuolista kohtelua.Yhtiökokoukset tasa-arvoistuvat hybridimallilla ja osakkeenomistajan ehdotuksilla Yhtiökokouksissa äänestäminen on osakkeenomistajalle suotu oikeus ja tapa vaikuttaa yhtiöön. Korona-aika nopeutti tässäkin asiassa kehitystä ja tasa-arvoisti sijoittajien asemaa, sillä nykyään yhtiökokouksia järjestetään paljon joko virtuaalisesti tai hybridinä. Näin säästyy aikaa ja rahaa, kun matkustus jää pois ja äänestyksetkin pääsääntöisesti hoidetaan ennakkona digitaalisesti. Varsinkin Yhdysvaltojen kaltaisessa pitkien etäisyyksien maassa fyysiset osallistumiset voivat tulla kalliiksi. S&P500 -indeksin kohdeyhtiöiden yhtiökokouksista kuulemma jo 75 % järjestettiin joko virtuaalisesti tai hybridinä. Hyvä hallintotapa suosittaa hybridikokouksia, jotta ainakin teoriassa osakkeenomistajilla on mahdollisuus myös haastaa johtoa kysymyksillään. Osakkeenomistajan ehdotukset (shareholder proposal) ovat yleisempiä Yhdysvalloissa ja vaatii ehdottajalta aikaa vievien prosessien noudattamista. Sikäläisen kansanosakkeen Amazonin toukokuisessa yhtiökokouksessa oli jopa 14 osakkeenomistajan esitystä. Se, että esitykset linkittyivät vastuullisuuteen tai avoimempaan raportointiin, kuvastanee aktiivisen omistajuuden roolia tuoda kehitysehdotuksia julkisiksi. Mielenkiintoisena seikkana Amazonin kohdalla oli, että yhtiön johto vastusti kaikkia 14 esityskohtaa. Verkkosivuiltamme voit tarkastella LähiTapiola-rahastojen äänestyskäyttäytymistä. Tutustu täältä. LähiTapiola-rahastot noudattavat verkkosivuilla julkistettua äänestyspolitiikkaa, jossa on erityispainotuksia kestävyyteen liittyen. Yleisesti aihealue, jossa rahastot ovat eniten äänestäneet esityslistan ehdotuksia vastaan, liittyvät johdon ja hallituksen palkitsemiseen.Vaikuttavuutta sidosryhmien yhteistyölläSijoittajien yhteisvaikuttamishankkeet tai vetoomukset päättäjiin ovat aktiivisen omistajuuden keinoja, jolloin pyritään vaikuttamaan oma sijoitussalkkua laajempaan kohderyhmään. Etenkin vihreän siirtymän tukemisessa on viranomaissääntelyllä ja kestävyysraportointivaateilla suuri merkitys. EU:n kestävyysraportointidirektiivi ja kansainvälinen ISSB:n raportointikehikko kirittävät yrityksiä yhtenäisempään ja avoimempaan raportointiin. Sijoittajat taas hyötyvät saadessaan käyttöönsä sijoituskohteiden itsensä raportoimaa tietoa sijoituspäätösten tueksi. Oman kortensa kekoon tuovat myös Varainhoidon salkunhoitajat, jotka yritystapaamissa pureutuvat raportoinnin yksityiskohtiin ja taustoihin.Transitiosuunnitelma oli sana, johon kiinnitin huomiota useissa seminaarin paneelikeskusteluissa. Sijoittajien tulee pystyä arvioimaan yritysten panostuksia ja transitiosuunnitelmien realistisuutta, jotta yritys on houkutteleva myös tulevaisuudessa. Onko transitio osa strategiaa, miten transition riskienhallinta, onko osaavaa henkilöstöä ja etenkin johtoa transitiota toteuttamaan. Hankkeiden realistisuutta voi tarkastella esimerkiksi yritysten investointipanostuksista eli suunnataanko varat oikeisiin kohteisiin, jotka transition mahdollistavat. Ja ovatko panostukset riittävät?Seminaarin osallistujilla on kaikilla sama päämäärä. ICGN:n jäsenistö koostuu yrityksistä ja instituutionaalisista sijoittajista 45 maasta, jotka haluavat edistää joko oman yhtiönsä tai sijoituskohteiden kestävää ja pitkäjänteistä yhtiöarvon luontia. Aktiivisella omistajuudella ja hyvän hallintotavan käytänteitä tukemalla teemme oman osuutemme. Mari Vanninen
Johtava asiantuntija
LähiTapiola Varainhoito_{Tämä kirjoitus on LähiTapiola Varainhoito Oy:n laatima ja perustuu sen näkemyksiin taloudesta ja sijoitusmarkkinasta. Kirjoituksen sisältämät arviot, tiedot ja mielipiteet perustuvat LähiTapiola Varainhoidon omiin laskelmiin tai lähteisiin, joita LähiTapiola Varainhoito pitää oikeina ja luotettavina. Tätä kirjoitusta ei tule yksinään käyttää sijoituspäätöksen perustana eikä siinä esitettyä tietoa ole tarkoitettu kehotukseksi käydä kauppaa sijoitustuotteilla tai palveluilla.Sijoitusvakuutukset: LähiTapiola Keskinäinen Henkivakuutusyhtiö. LähiTapiolan rahastoja hallinnoidaan Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj:ssä ja LähiTapiola Vaihtoehtorahastot Oy:ssä. Tarkemmat tiedot avaintietoasiakirjoissa ja muissa rahastomateriaaleissa. LähiTapiola Varainhoito toimii omaisuudenhoitajana ja toimeksiantojen välittäjänä sekä LähiTapiola Keskinäinen Henkivakuutusyhtiön vakuutusasiamiehenä. Sijoittamiseen liittyy aina riski sijoituksen arvon alenemisesta ja pääoman menetyksestä. Tulevia tuottoja ei voida päätellä aiemmasta tuloksesta.}

Näkökulmia

Susa NikulaTyöelämä24.4.2025Voiko johtaja tehdä nelipäiväistä työviikkoa?Siirryin vuoden alussa tekemään nelipäiväistä työviikkoa LähiTapiola-ryhmän ihmisistä ja kulttuurista vastaavana johtajana. Päätöksestä kerrottuani olen saanut spontaanit aplodit ja onnitteluja rohkeudesta, mutta myös ”voimia ja jaksamista” -toivotuksia haastavassa tilanteessa. Reaktiot ovat yllättäneet minut, sillä ne huokuvat ennakko-oletusta: johtajan ei ole tapana huolehtia omasta hyvinvoinnistaan kuin vasta pakon edessä. Tästä ei kuitenkaan ole minun kohdallani kysymys. Miksi siis päädyin työaikaa lyhentämään ja mitä olen alkuvuoden aikana oppinut?Jyrki MäkeläTalous14.4.2025Klassiset sijoitusopit eivät vanhene – näin ne kantavat myös tullimyrskyissäMarkkinat ovat viime aikoina reagoineet odotettua rajumpiin kauppapoliittisiin linjauksiin. LähiTapiola Varainhoidon johtaja Jyrki Mäkelä muistuttaa vanhoista sijoitusopeista, jotka kantavat myös kriisien yli.Jari JärvinenTalous13.4.2025Kauppasodan talous- ja markkinavaikutukset: diilien tie vai eskalaatio?Kireät kauppasuhteet lisäävät epävarmuutta ja voivat muuttaa markkinoiden suuntaa merkittävästi. LähiTapiola Varainhoidon pääekonomisti Jari Järvinen tarkastelee kahta mahdollista skenaariota sekä niiden talous- ja markkinavaikutuksia.

Katso lisää näkökulmia